美妆
Estée Lauder 与 Puig 拟合并，打造400亿美元美妆巨头
Estée Lauder 证实正与西班牙美妆集团 Puig 进行合并谈判，若成功将创建一家年销售额逾200亿美元的全球美妆巨头，估值约400亿美元。Puig 旗下拥有 Charlotte Tilbury、Rabanne、Carolina Herrera、Byredo 等时装导向品牌，Estée Lauder 贡献 MAC、Clinique、La Mer 和 Tom Ford Beauty 等经典品牌。Estée Lauder 近年承压明显：2022年以来代购管控重创分销渠道，国内品牌竞争加剧，2025财年有机销售额下降8%。Puig 则以香水为核心，约四分之三收入来自香氛品类。消息传出当天 Puig 股价一度大涨13%。
一个关于规模与策略的信号正在传递。Puig 股价在消息传出的一个波动的三月早晨一度飙升13%——市场在押注这次合并的可能性。Estée Lauder 随后证实，两家公司确实在进行合并谈判，若完成将创建一家年销售额逾200亿美元、估值约400亿美元的全球美妆集团。
Puig 带来的是时装驱动的品牌组合：Charlotte Tilbury、Rabanne、Carolina Herrera、Byredo；Estée Lauder 则贡献 MAC、Clinique、La Mer 和 Tom Ford Beauty 等传承品牌。
Estée Lauder 近年压力明显：2022年以来代购管控打乱了关键分销渠道，国内品牌竞争持续侵蚀其曾经在中国的主导地位，2025财年有机销售额下降8%，市值大幅缩水。Puig 的优势在于香水——这是当前高端美妆中增速最快、韧性最强的品类，其约四分之三的收入来自香氛，2024年上市但仍为家族控制。两家公司若合并，将在品类结构和地理布局上形成较强互补。